Harmony Gold (ISIN: ZAE000015228) treibt den strategischen Wandel vom reinen Goldproduzenten hin zu einem diversifizierten Rohstoffunternehmen weiter voran. Doch ausgerechnet das zentrale Kupferprojekt in Australien, die kürzlich übernommene CSA-Mine in New South Wales, erfordert zunächst Geduld. Wie CEO Beyers Nel am Rande der Africa Mining Indaba erklärte, ist eine umfassende technische und strukturelle Überarbeitung notwendig – ein Prozess, der bis zu zwei Jahre in Anspruch nehmen könnte.
Kupfer als Schlüssel zur Zukunft – aber kein Selbstläufer
Harmony verfolgt mit dem Einstieg in Kupfer eine klare langfristige Logik. Das Metall gilt als unverzichtbar für Stromnetze, Elektromobilität und die globale Energiewende. Gleichzeitig werden Goldminen in Südafrika zunehmend tiefer, komplexer und kostspieliger. Kupfer soll das Geschäftsmodell stabilisieren und neue Wachstumsperspektiven eröffnen.
Mit der Übernahme der CSA-Kupfermine für rund 1,03 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025 setzte Harmony ein deutliches Zeichen. Unter dem Vorbesitzer MAC Copper lag die Produktion bei rund 40.000 Tonnen Kupfer pro Jahr. Ob dieses Niveau gehalten oder gesteigert werden kann, ist derzeit jedoch offen.
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Technische Engpässe bremsen die CSA-Mine
Nach ersten internen Analysen zeigt sich: Die CSA-Mine ist aktuell stark eingeschränkt. Laut CEO Nel sind insbesondere unzureichende Belüftungssysteme sowie eine begrenzte bergbauliche Flexibilität zentrale Problemfelder. Diese Faktoren erschweren den Zugang zu tieferen Erzbereichen und begrenzen die Effizienz des Betriebs.
„Es könnte bis zu zwei Jahre oder sogar länger dauern, um die Mine zu entlasten, Risiken zu reduzieren und Engpässe zu beseitigen“, so Nel.
Harmony prüft derzeit kurzfristige Maßnahmen zur Verbesserung der Ventilation und zur Vorbereitung tieferer Abbaustufen. Eine erste offizielle Produktionsprognose für die CSA-Mine will das Unternehmen mit den Halbjahreszahlen im März 2026 vorlegen.
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Solide Goldbasis federt Kupfer-Investitionen ab
Während die Kupfersparte noch Anlaufzeit benötigt, bleibt das Kerngeschäft mit Gold ein stabiler Anker. Harmony rechnet für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 mit einer soliden finanziellen Performance, getragen von hohen Goldpreisen und starkem Free Cashflow.
Trotz temporärer Belastungen, unter anderem durch einen Mühlenschaden und eine branchenweite Cyanidknappheit in Südafrika, hält das Unternehmen an seiner Jahresprognose fest:
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Goldproduktion: 1,4 bis 1,5 Mio. Unzen
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AISC: 1,15 bis 1,22 Mio. Rand pro Kilogramm
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Untertägige Erzgehalte: über 5,8 g/t
Diese stabile Ertragslage verschafft Harmony den finanziellen Spielraum, um die Kupferprojekte ohne kurzfristigen Ergebnisdruck zu entwickeln.
Kupferportfolio wächst weiter
Die CSA-Mine ist nur ein Baustein der Kupferstrategie. Zusätzlich treibt Harmony das Eva Copper Projekt in Queensland voran. Der EPC-Auftragnehmer wurde bereits benannt, die Mobilisierung zur Baustelle ist für das Frühjahr 2026 geplant.
Hinzu kommt das Wafi-Golpu-Projekt in Papua-Neuguinea, ein gemeinsames Gold-Kupfer-Vorhaben mit Newmont. Das Projekt gilt als potenzielles Tier-1-Asset, befindet sich jedoch noch im Genehmigungsprozess für eine Spezialabbaugenehmigung. Das Management zeigt sich zuversichtlich, auch wenn ein konkreter Zeitplan noch fehlt.
Einordnung für Anleger
Der aktuelle Blick auf die CSA-Mine zeigt: Harmonys Kupferstrategie ist langfristig ausgerichtet und mit operativen Anlaufkosten verbunden. Kurzfristige Produktionserfolge sind nicht zu erwarten. Gleichzeitig reduziert die starke Goldbasis das finanzielle Risiko dieser Übergangsphase erheblich.
Für Investoren bedeutet das:
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Kurzfristig: höhere Investitionen, begrenzte Kupferbeiträge
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Mittelfristig: steigende operative Stabilität in Australien
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Langfristig: strategische Positionierung in einem strukturellen Wachstumsmarkt
Harmony bleibt damit ein Goldproduzent mit stabilen Cashflows – entwickelt sich aber Schritt für Schritt zu einem diversifizierten Rohstoffunternehmen, das stärker von der Energiewende profitieren will.
Wer ist Harmony Gold?
Harmony Gold Mining Company Limited ist auf die Produktion und Vermarktung von Gold spezialisiert. Dabei betreibt das Unternehmen Minen in Südafrika und in Neuguinea, wobei der Löwenanteil des Umsatzes auf Südafrika fällt.