AngloGold Ashanti (ISIN: GB00BRXH2664): Der Goldsektor erlebt eine Phase außergewöhnlicher Dynamik. Steigende Preise, robuste Nachfrage und geopolitische Unsicherheiten schaffen ein Umfeld, in dem Produzenten mit operativer Stärke besonders profitieren. Genau hier positioniert sich AngloGold Ashanti – mit Rekordergebnissen, einer historisch hohen Kapitalrückführung und einem Projekt, das das langfristige Profil des Konzerns deutlich verändern könnte.
Rekord-Cashflow als Fundament der Dividendenoffensive
AngloGold Ashanti hat das Geschäftsjahr 2025 mit rekordhohem freien Cashflow von 2,9 Mrd. US-Dollar abgeschlossen. Getragen wurde diese Entwicklung von einer Kombination aus deutlich höherer Goldproduktion, disziplinierter Kostenkontrolle und einem massiv gestiegenen durchschnittlich realisierten Goldpreis.
Auf dieser Basis kündigte das Unternehmen eine Gesamtausschüttung von 1,8 Mrd. US-Dollar an – die höchste Dividende in der Unternehmensgeschichte. Allein für das vierte Quartal wurde eine Zwischendividende von rund 860–875 Mio. US-Dollar erklärt. Damit flossen rund 62 % des freien Cashflows direkt an die Aktionäre zurück.
CEO Alberto Calderon betonte, dass diese Ausschüttung zwar ein starkes Signal sei, das Unternehmen jedoch weiterhin vorsichtig bleibe: Die Dividendenpolitik sei bewusst flexibel gestaltet, um auch in volatileren Goldpreisphasen Stabilität zu gewährleisten.
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Operative Stärke: Produktion steigt, Kosten bleiben kontrolliert
Operativ lieferte AngloGold Ashanti 2025 ein überzeugendes Bild. Die Goldproduktion stieg um 16 % auf 3,1 Mio. Unzen, was vor allem auf die erste volle Jahresproduktion der Sukari Mine sowie verbesserte Abläufe in mehreren Kernbetrieben zurückzuführen ist.
Der durchschnittlich realisierte Goldpreis legte im Jahresvergleich um 45 % auf 3.468 US-Dollar je Unze zu. Trotz inflationsbedingter Belastungen stiegen die Cash-Kosten je Unze lediglich moderat auf 1.242 US-Dollar, was primär auf höhere royalty-basierte Abgaben infolge des Goldpreisanstiegs zurückzuführen war. In realen Terms blieben die Kosten in den Kernbetrieben stabil, ein zentraler Punkt für Investoren.
Das bereinigte EBITDA kletterte auf 6,3 Mrd. US-Dollar und hat sich damit mehr als verdoppelt. Der operative Cashflow entwickelte sich entsprechend dynamisch und unterstreicht die hohe Ertragskraft des Portfolios.
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Portfolio-Optimierung stärkt strategischen Fokus
Ein weiterer Ergebnishebel war die konsequente Portfolioarbeit. Die Integration der Centamin-Übernahme erwies sich als wertsteigernd und erhöhte sowohl Produktionsvolumen als auch Reserven. Parallel dazu trennte sich AngloGold Ashanti von nicht-strategischen Projekten in Westafrika und Brasilien, um Kapital und Managementfokus auf Tier-1-fähige Assets zu bündeln.
Zum Jahresende beliefen sich die Goldreserven des Konzerns auf 36,5 Mio. Unzen, ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahr. Auch die Ressourcenbasis wuchs deutlich – ein wichtiger Indikator für die langfristige Produktionssicherheit.
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Arthur in Nevada: Ein mögliches neues Schwergewicht
Besondere Aufmerksamkeit zog die Vorstellung des Arthur-Projekts in Nevada auf sich. Die Lagerstätte soll nach aktueller Studie durchschnittlich 550.000 Unzen Gold pro Jahr produzieren, in den Spitzenjahren sogar bis zu 800.000 Unzen. Die geplanten All-in Sustaining Costs von rund 954 US-Dollar je Unze würden Arthur klar in die Kategorie der kostengünstigsten Großprojekte weltweit einordnen.
Noch befindet sich das Projekt in der Vorentwicklungsphase und muss ein vollständiges Feasibility-Studium sowie den Genehmigungsprozess durchlaufen. Dennoch sehen Analysten hier das Potenzial für ein Tier-1-Asset, das mittelfristig eine Neubewertung der Aktie auslösen könnte – ohne die kurzfristige Cash-Generierung zu belasten.
Ausblick 2026: Wachstum mit Augenmaß
Für das laufende Jahr rechnet AngloGold Ashanti mit einer Goldproduktion zwischen 2,8 und 3,17 Mio. Unzen. Die Cash-Kosten sollen zwischen 1.315 und 1.430 US-Dollar je Unze liegen, während die AISC-Spanne mit 1.780 bis 1.990 US-Dollar angegeben wird.
Angesichts eines Goldpreises deutlich oberhalb dieser Niveaus bleibt die Margensituation komfortabel. Gleichzeitig signalisiert das Management, dass weitere Ausschüttungen möglich sind – ohne Investitionen in organisches Wachstum und Exploration zu vernachlässigen.
Investorenfazit: Qualität trifft Kapitaldisziplin
AngloGold Ashanti präsentiert sich derzeit als Musterschüler im Goldsektor: starke operative Performance, rekordhoher Cashflow, attraktive Dividenden und zusätzliche langfristige Optionen durch Projekte wie Arthur. Für Investoren vereint die Aktie damit kurzfristige Ertragsstärke mit langfristigem Wachstumspotenzial – eine Kombination, die im aktuellen Marktumfeld selten geworden ist..
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Wer ist AngloGold Ashanti
Für unsere Leser, welche sich weniger mit Unternehmen und mehr mit Gold beschäftigen, sei gesagt, dass es natürlich ein Goldbergbauunternehmen ist. Mit Hauptsitz in Denver, USA, ist AngloGold Ashanti hauptsächlich an der NYSE gelistet und hat Zweitnotierungen in Südafrika und Ghana. Das Unternehmen ist in England und Wales registriert.
Die Geschäftsaktivitäten des Unternehmens umfassen das gesamte Spektrum der Bergbau-Wertschöpfungskette. Das Hauptprodukt ist natürlich Gold. Dabei umfasst das Portfolio Minen in Kontinentalafrika, Australien und Nord- und Südamerika.
